株価が1,000円の会社と5,000円の会社だと、1,000円のほうがお買い得ですよね？
そうとは限らないんだ。株価だけでは「高いか安いか」は判断できない。会社のもうけや財産と比べて何倍かを測るのが、PERやPBRといった投資指標だよ。
株式のしくみと売買のルール
株式 は、会社が事業の資金を集めるために発行するものです。株式を買うと、その会社の 株主（オーナーの一人）になり、次のような権利を持ちます。
- 剰余金の配当を受ける権利：もうけの一部を配当として受け取る
- 議決権：株主総会で会社の重要事項に投票する
- 残余財産の分配を受ける権利：会社が解散したとき、残った財産を受け取る
売買のルール
| ルール | 内容 |
|---|---|
| 売買単位 | 国内の上場株式は 100株 単位に統一されている |
| 成行注文 | 値段を指定せず「いくらでもよい」と出す注文 |
| 指値注文 | 「○円以下で買いたい」「○円以上で売りたい」と値段を指定する注文 |
| 価格優先の原則 | 買い注文は 高い値段、売り注文は 安い値段 が優先。成行注文は指値注文に優先 |
| 時間優先の原則 | 同じ値段なら、先に出した注文 が優先 |
| 受渡し（決済） | 普通取引は、売買が成立した日（約定日）から数えて 3営業日目 |
月曜日に株を買ったら、受渡日は水曜日（月・火・水と数えて3営業日目）。途中に土日や祝日があれば、その分後ろにずれます。
投資指標は「お店を買うなら何年で元が取れる？」
あなたが、ある パン屋さん を丸ごと買い取ろうとしているとします。
- 値段は 2,000万円、パン屋さんの 年間の利益は100万円、お店の 財産（設備や現金）は1,000万円分
- 利益と比べると… 2,000万円 ÷ 100万円 ＝ 20年分の利益 で買うことになる（これがPERの考え方）
- 財産と比べると… 2,000万円 ÷ 1,000万円 ＝ 財産の2倍 の値段で買うことになる（これがPBRの考え方）
株式も同じで、株価が「利益」や「財産」の何倍になっているか で、割安か割高かを判断します。
PER・PBRの覚え方
- PERの E は Earnings（利益）、PBRの B は Book value（帳簿上の純資産）。どちらも「P（株価）を E や B で割る」と覚えます。
- どちらも「株価 ÷ 1株当たりの○○」なので、低いほど割安 です。
- PBR 1倍 は、株価と1株当たり純資産が同じ＝会社を解散して資産を分けたときの価値（解散価値）と同じ、という意味です。
- 配当利回りだけは「配当 ÷ 株価」 で、株価が分母になります。こちらは高いほど配当が多くもらえます。
主な投資指標の計算式
| 指標 | 計算式 | 見方 |
|---|---|---|
| PER（株価収益率） | 株価 ÷ 1株当たり当期純利益（EPS） | 低いほど、利益に比べて割安 |
| PBR（株価純資産倍率） | 株価 ÷ 1株当たり純資産（BPS） | 1倍 が解散価値の目安。低いほど割安 |
| ROE（自己資本利益率） | 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100 | 高いほど、株主のお金で効率よく稼いでいる |
| 配当利回り | 1株当たり年間配当金 ÷ 株価 × 100 | 株価に対して配当がどれだけ受け取れるか |
| 配当性向 | 配当金総額 ÷ 当期純利益 × 100（1株当たりで計算してもよい） | 利益のうち、どれだけを配当に回したか |
1株当たりの数字は、会社全体の数字を 発行済株式数 で割って求めます。
- 1株当たり当期純利益 ＝ 当期純利益 ÷ 発行済株式数
- 1株当たり純資産 ＝ 純資産（自己資本）÷ 発行済株式数
計算してみよう
A社のデータ：株価2,000円、当期純利益50億円、純資産（自己資本）500億円、発行済株式数1億株、1株当たり年間配当金30円
- 1株当たり当期純利益 ＝ 50億円 ÷ 1億株 ＝ 50円
- 1株当たり純資産 ＝ 500億円 ÷ 1億株 ＝ 500円
| 指標 | 計算 | 答え |
|---|---|---|
| PER | 2,000円 ÷ 50円 | 40倍 |
| PBR | 2,000円 ÷ 500円 | 4倍 |
| ROE | 50億円 ÷ 500億円 × 100 | 10% |
| 配当利回り | 30円 ÷ 2,000円 × 100 | 1.5% |
| 配当性向 | 30円 ÷ 50円 × 100 | 60% |
PERやPBRが低い会社を選べばいいんですね！
割安の目安にはなるけど、業種によって平均的な水準が違うから、同じ業種の会社どうしや、その会社の過去の数字と比べて使うのが基本だよ。
PER・PBR・ROEには「ROE ＝ PBR ÷ PER」の関係があります。 A社なら 4倍 ÷ 40倍 ＝ 0.1 ＝ 10% で、ROEと一致します。（PBR ÷ PER ＝ 1株当たり純利益 ÷ 1株当たり純資産 になるため）
- 配当利回り は「配当 ÷ 株価」、配当性向 は「配当 ÷ 純利益」。分母の違いがひっかけの定番
- ROE の分母は総資産ではなく 自己資本（総資産で割るのはROA）
代表的な株価指数
| 指数 | しくみ | 特徴 |
|---|---|---|
| 日経平均株価 | 東京証券取引所プライム市場の代表的な 225銘柄 の株価をもとに算出する 株価平均型 の指数 | 株価の高い銘柄（値がさ株）の値動きの影響を受けやすい |
| TOPIX（東証株価指数） | 東証に上場する幅広い銘柄を対象とした 時価総額加重型 の指数 | 時価総額（株価 × 株式数）の大きい銘柄の影響を受けやすい |
試験に出るポイント
- PER ＝ 株価 ÷ 1株当たり当期純利益、PBR ＝ 株価 ÷ 1株当たり純資産（どちらも低いほど割安。PBR1倍が目安）
- ROE ＝ 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100
- 配当利回り ＝ 1株当たり配当金 ÷ 株価 × 100、配当性向 ＝ 配当 ÷ 純利益 × 100
- 価格優先の原則：買いは高い値段、売りは安い値段が優先。成行は指値に優先
- 普通取引の受渡しは 約定日から数えて3営業日目
- 日経平均株価は株価平均型（225銘柄）、TOPIXは時価総額加重型